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贝泰妮三季度扣非转亏，薇诺娜之外拓展婴童洗护与抗衰业务 - 28圈

贝泰妮继续拓展婴童洗护与抗衰业务，第三季度收入和利润却出现回落。

10月26日晚，贝泰妮披露2026年三季报。第三季度，公司营收10.46亿元，同比下降4.28%；归母净利润1801.76万元，同比下降28.55%；扣非净利润亏损2319.47万元。

前三季度累计业绩仍保持增长，营收36.37亿元，同比增长4.99%；归母净利润3.10亿元，同比增长13.95%；扣非净利润2.23亿元，同比增长21.38%。不过，相比上半年归母净利润18.30%的增速，第三季度表现拉低了累计增长速度。

归母利润与扣非利润的差距，来自非经常性收益。第三季度，公司非经常性损益净额约4121万元，其中较大一项是金融资产公允价值变动等收益。这部分收益使当季归母净利润保持为正，扣非口径则显示出经营中的盈利压力。

压力主要体现在销售投入与收入的变化不匹配。根据三季报与半年报测算，第三季度销售费用约6.39亿元，同比增长15.47%；销售费用率由去年同期约50.65%升至61.10%。同期毛利率约74.71%，较去年同期有所改善，但销售费用率上升仍明显压缩了利润空间。

公司今年的业务拓展，正在向薇诺娜之外延伸。上半年，主品牌薇诺娜收入19.99亿元，同比增长2.54%，仍占主营收入近八成；薇诺娜宝贝、瑷科缦收入分别为1.69亿元、0.75亿元，同比增长54.04%和46%。子品牌增长更快，但规模与主品牌仍有较大差距。

薇诺娜宝贝正在增加家庭日常护理场景。7月，品牌在上海CBME孕婴童展上发布面向3岁以上儿童的洗沐系列，将产品从面霜、防晒等延伸至洗发、沐浴。增加清洁类产品，意味着品牌可以覆盖更多日常使用需求，也为母婴渠道增加可销售的品种。

瑷科缦则围绕专业护理与居家抗衰展开。公司8月披露，品牌已覆盖全国超过700家专业院线机构，通过院线服务建立专业认知，再连接消费者日常护肤需求。这条业务线与薇诺娜的敏感肌护理定位形成区分，也让贝泰妮接触到不同的消费人群。

渠道端，内容电商的重要性上升。上半年公司抖音渠道收入6.42亿元，同比增长57.38%，明显快于阿里系渠道。新平台带来了销售增量，也使直播、内容推广和用户运营成为经营中的重要投入。

第四季度的备货和推广已经提前启动。三季度末，公司存货7.58亿元，较年初增加43.42%；预付款项1.57亿元，较年初增加77.47%。公司解释，存货增加主要为第四季度大促和新品上市备货，预付款增加则主要对应直播、种草、平台推广及广告营销安排。

年末销售旺季到来前，库存和营销资源已先行投入，接下来需要销售增长来消化。

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